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电力行业大公司主导产业的整合

发布日期:2018-1-13   编辑:suigon   阅读次数:235   关键字:

在整个电力产业链上,发电环节市场化程度较高,参与主体多元化。全国电源点的布局已初步完成,优质

电源点具有稀缺性。中央直属大型集团公司掌握了大量优质电源点,在长期竞争中已然具备了先发优势,

其长期发展前景最为乐观。

整合是目前行业中一个鲜明的主题,它包括了产业升级背景下的优胜劣汰、集团(公司)内部整合和对外

扩张三个层次。

从利用率的角度看,我国经济未来有望保持平稳较快增长,相应的, 电力需求仍将保持较快增长。预计电

力需求的持续高增长将较快消化供给急剧扩大造成的对机组利用率的影响,发电小时数有望在2007年末触

底企稳,并在2008年回升。

2007年全国电力供需关系将总体平衡, 但区域供求差异仍然较为明显。如辽宁地区新投产项目较少, 供

应仍然偏紧,是较安全的电力市场;广东地区经济发达,电力需求增长强劲,虽然新机组投产有所影响,

但是需求的持续增长将使整体的机组利用率仍然维持在较高水平;因此,辽宁和广东是较优质的电力市场。

在整个电力产业链上,发电环节市场化程度较高,参与主体多元化。目前,全国6000千瓦及以上各类发电

企业4000余家,其中国有及国有控股企业约占90%。中国华能集团公司(华能)、中国大唐集团公司(

 大唐)、中国华电集团公司(华电)、中国国电集团公司(国电)和中国电力投资集团公司(中电投)等

中央直属五大发电集团约占装机总量的38.79%;国家开发投资公司、神华集团有限责任公司、中国长江三

峡工程开发总公司、中国核电集团公司、中国广东核电集团有限公司、华润电力控股有限公司等其他中央

发电企业约占总装机容量的10%;地方发电企业占总装机容量的45%;民营和外资发电企业占总装机容量

的6.21%。

全国电源点的布局已初步完成。中央直属企业在电源点的竞争中具有突出的协调能力方面的优势,在火电

领域已经实现了全国性布局,并占据了较多的优质电源点;在水电领域承揽了大江大河的梯级开发,储备

了丰富的项目资源。电源点的建设具有排他性,一旦电源点形成,则未来该区域的电源建设将围绕此电源

点的扩建展开,其他公司将很难在同一区域获得新的电源点建设批准,因此, 优质电源点具有非常强的稀

缺性。中央直属大型集团公司掌握了大量优质电源点, 在长期竞争中已然具备了先发优势,而且这种优势

在不断扩大,其长期发展前景最为乐观。

“上大压小”推动产业升级

“上大压小”是实现节能降耗,压缩落后生产能力,推动产业升级的重要举措。国家较早前就已经注意到了

老小机组的高能耗和高污染问题。在“十五”期间,发改委曾经计划关停1500万千瓦的小火电机组,但实际

只完成了830万千瓦。2007年电力供需平衡并有所富裕,是解决老小机组关停,推动产业升级的最佳时机。“

上大压小”推动产业升级,客观上也促进了市场集中度提高。具有资金、规模、技术等优势的大型电力公司将

成为产业升级的中坚力量。

内部整合提升效率和价值

目前,电力行业中的上市公司与集团之间存在同业竞争和大量的关联交易。因此,从理论上讲,如果公司

和集团能够实现整合,则可以消除关联交易,避免同业竞争,完善公司治理结构,并可以提高公司和集团

的运作效率,降低经营成本和管理费用,还可以实现集团和公司发展战略的统一。这种整合对上市公司和

集团公司都是有利的,而且从电力企业的发展趋势看,进行内部整合是实现集团和上市公司“双赢”的选择。

同时,随着我国证券市场的发展,其价值发现功能逐渐体现,国有企业有通过证券市场实现资产保值增值

的动力。电力是资本资产密集型的产业,有很广阔的进行资产运作的空间,越来越多的电力上市公司与母

公司进行资产整合,很大程度上提升了电力板块的价值总量和活跃程度。此外,在“全流通”背景下,“做大

做强”上市公司也是提高反并购门槛的有效手段。

对外扩张谋求长期发展

发电市场竞争格局初定,加之优质电源点的稀缺,各市场主体间的竞争愈加激烈。强势电力集团公司不再

局限于“一城一地”(电源点)的争夺,而是通过对外股权投资的方式谋求长期发展优势,如华能集团参股

粤电集团、长江电力( 13.95,0.58,4.34%)参股湖北能源集团和广州控股( 12.15,0.84,7.43%)等。“920电网

资产”出售客观上为强势主体扩张提供了一个舞台,可以预见,资金实力雄厚的大型集团(公司)将在此次

资产竞买中大展拳脚,而且竞购价格可能远超市场之前的预期。

文章来自网络转载

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